（文/张玉 编辑/马友友）不容乐观的融资环境和接踵到期的美元债，让房地产企业面临艰难的生存处境。当下，决定资本市场态度的，除了房企本身的债务情况，还有企业面对债务的态度。

2月15日，观察者网获悉，自阳光城及其母公司阳光控股遭遇短期流动性危机以来，公司果断采取处置包括兴业银行股份、正心谷旗舰基金等股权，转让包括佛山陈村、浙江永康、四川宜宾、上海梓光、上海臻百利、希尔顿酒店等20余项优质资产，所得款项均用于偿还债务，累计已偿还债务超450亿。

出售多项优质资产

在经历了大股东终止增持、险资撤退、评级机构负面评级、朱荣斌离职、内部组织架构调整等一系列事件之后，阳光城选择了积极自救。

从公司目前处置的资产来看，2020年6月，阳光城溢价100%，以37.54亿元竞得陈村华阳路东侧地块。据悉，该地块曾吸引了保利、中海、世茂、华发、首开、金融街、禹洲、旭辉、美的、金茂、阳光城等至少12家房企参与竞拍。甚至曾经出现了1分钟9次报价的奇观。地块火热程度可见一斑。

浙江永康同样算是阳光城的一项“优质资产”。2021年7月，阳光城以61.45亿元收购永康市政府控制的7宗地块，该批地块均位于浙江省永康市核心区位。阳光城方面曾表示，这笔交易将补充公司浙江大区房地产项目储备资源，并可快速实现销售。

而根据此前媒体报道，阳光城2019年以3.4亿元拿下宜宾南部新区地块，楼面价创新高。

除了卖掉20余项优质资产，2月15日，观察者网从阳光城处获悉，公司目前还在盘点在手的开发项目，积极向房地产同行、金融机构等多方寻求合作意向，通过合作项目归边处置、全资项目股权转让等方式竭力回款，努力保障各项债务的按期偿还以及企业的正常运营。虽然瘦身减债积极但因市场疲软依然面临债务严峻形势。

之前靠“激烈厮杀”获取的项目转手让别人“摘桃子”，转让项目的背后，阳光城的不甘溢于言表。但行业规则已然发生了变化，对于融资受困的阳光城而言，或许只有勇于“断臂”，才能“求生”。

在上海中原地产市场分析师卢文曦看来，类似行为属于常规操作，“现在行业有很多暖风在吹，好一点的资产还比较值钱，等大家都没钱了再卖就卖不出价格了”。

同策研究院资深分析师肖云祥表示，此次阳光城在业内也属处置资产较多的企业。在资产类型上，包括了金融机构股权、房地产项目、酒店项目等。且这些项目的质素并不低，可见阳光城化解风险的决心。但从2022年阳光城的到期债务来看，公司今年偿债压力并不小，警报并未解除。

去年预亏超45亿

“断臂自救”的背后，反映出阳光城2021年的艰难处境。根据公司日前发布的2021年度业绩预告，2021年，阳光城归属于上市公司股东的净利润为亏损45亿元~58亿元，2020年为盈利52.83亿元。

对于2021年业绩大幅亏损的原因，阳光城方面表示，2021 年，房地产行业政策调控升级，市场需求出现迅速下滑，行业销售整体下挫严重，公司为进一步促进销售回款，采取降价措施；此外，行业信用风险事件频发，境内外评级机构接连下调公司评级，公司再融资受阻，回款流动性大幅受限，流动性承压明显，客户信心受到重挫，客流量大幅下降，对公司销售构成很大影响，且未来销售情况亦不容乐观；再者，公司认为 2022 年房地产市场还是以稳定为主，对于销售的量价预期持谨慎态度。

基于上述原因，阳光城计提相应存货跌价准备，“若未来市场情况好转，存货跌价准备可根据会计准则转回”。

除了计提大额跌价准备，阳光城方面表示，受市场及公司流动性影响，公司 2021 年度竣备项目数量减少，导致营业利润减少。

值得一提的是，这部分利润还包括阳光城旗下物业公司阳光智博股权战略换取万物云股份时，产生的25亿元非经常性损益。而如果将这部分收益去掉，2021年阳光城归属上市公司股东的扣非净利润预计亏损73亿元~86亿元，基本每股收益预计亏损1.15元/股~1.47元/股。

业绩预告消息一出，迅速引发广泛关注。1月29日，深交所发布对阳光城的关注函表示，结合公司的经营情况、房产所处区域及销售情况等，说明计提大额减值的主要存货项目的具体情况，减值计提依据、测算过程，本报告期相比以前年度集中大额计提存货跌价准备的主要原因、合规性与合理性。

房企打响“自救保卫战”

对于大部分房地产企业而言，2022年是破釜沉舟、背水一战的一年，也是一个新时代的开始。万科董事会主席郁亮直言：“要么死、要么活，没有中间地带”。

“活下去”的大背景下，不少房企都在积极自救。2月14日，碧桂园服务发布有关收购中梁百悦智佳服务有限公司的自愿公告。此次收购完成后，中梁百悦智佳将成为碧桂园服务的全资附属公司，其业绩、资产和负债将在碧桂园服务账目内综合入账。

在业内人士看来，此次中梁控股之所以选择出售物业资产回笼资金，增强资金流动性，主要是因其地产板块受到影响。“不减轻身上的包袱与累赘，的确很难渡过难关。”

除了变卖资产自救，行业大环境下，积极调整组织架构成为房企的一致选择。

2月10日，融创中国公布调整组织架构，由原来的七大区域调为九大区域。新成立西北区域，管理陕西、山西、甘肃、宁夏四省；原西南区域拆分为成渝区域、云贵区域，分别管理四川及重庆、云南及贵州。

2月8日，建业集团发布公告宣布从五级管理调整为三级管理，取消业务集团和大区两级。而春节刚过，中南建设旗下中南置地迎来了一次人员架构调整。原中南置地副总裁、西郑区域总裁韩杰升任中南置地总裁，而陈昱含将不再兼任中南置地总裁，仅兼任中南置地董事长，将专职负责上市公司的经营管理。此外，万达也开始收缩战略布局，将原来的东区、西区、南区和北区四大区域，整合为南区和北区两大区域。

值得注意的是，与收缩战线、变卖资产等方式相比，房企更目前迫切需要找到新的增量资金机会。一如花样年董事长潘军在万字书中所言：“因为集团现在回血的机能没有了，融资的机能也没有，只能靠变卖点资产，这其实是杯水车薪的。”

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