（文/张志峰 编辑/马媛媛）华润入主2年，“重回徽酒第一阵营”愿景受挫的金种子酒，依然难以摆脱亏损困境，成为继顺鑫农业之后，第二家大举出售旗下房产的白酒知名品牌。

安徽产权交易中心官网显示，自6月14日起，安徽知名老字号金种子酒突然大举挂牌出售近百处办公与住宅用房，披露时间截至6月20日，转让底价从14万元至809万元不等，合计达到1.626亿元。

其中除了用于收取租金的商办用房之外，还可能包含部分自用房产，引发行业广泛关注。

或包含部分自用房产

根据挂牌信息，此次出售的办公用房主要位于合肥市蜀山区百利商务中心与合肥市蜀山区置地广场，加上部分车位，转让底价合计超过1.5亿元。

此外，标的资产中还包含“泗县香格里拉花园21#楼5处房产”以及“合肥市包河区绿色港湾A1地块35幢101、101中、101上室套房”，转让底价合计约1千万元。

观察者网发现，此次挂牌转让的商办用房绝大多数处于“租赁”状态，“空置”状态的仅占少数，所有房产均无任何抵押、担保，且除了香格里拉花园的5套房产之外，其余近百处资产均为单独挂牌出让，绝对称得上优质资产。

但值得一提的是，根据此前金种子酒披露的财报信息，截至2024年3月31日，企业合并资产负债表中“投资性房地产”（即用于租赁用途的房产）一栏总金额也才8358.71万元，远远不及企业此次挂牌出让的房产数额。

换句话说，金种子酒此次出让的房产中大概率包含企业自用办公房产，因此该次出让事宜并非单纯的“剔除房地产业务、聚焦主业”，而应当称之为“断臂求生”。

数据来源：企业2024年一季报

有资深房地产行业高管向观察者网分析称，过去十余年间，受益于房地产行业快速发展，几乎各行各业的头部企业都或多或少参与房地产开发与经营业务，其中有纯粹参与房地产开发销售的，也有的仅仅是开发自用的仓储物流、总部大楼或者员工宿舍。但近年来随着楼市下行，前者不必多提，后者也都面临着是否计提大额资产减值损失等问题。

“对于主业经营消息良好的头部公司而言，占比较少的减值损失自然算不了什么，但对于本身业绩不佳、徘徊在亏损边缘的企业而言，若租金收益难以覆盖这部分减值损失，反而不如直接变现、用以补充现金流来得划算，甚至不少房产在出售过程中还可以产生一次性营业外收益，助力企业扭亏为盈。”上述高管认为，这也是包括金种子酒在内的多数企业，急于出售旗下固定资产变现的根本原因。

聚焦主业，还是卖子求生

财报数据显示，金种子酒2023年实现营业收入约14.69亿元，同比增长23.92%，归母净利润约-2206.96万元，亏损有所减少但未能扭亏。

金种子酒这一业绩完全掉队徽酒同行。2023年，古井贡酒营收达202.54亿元，迎驾贡酒营收67.2亿元，口子窖营收59.62亿元。从归母净利润层面来看，金种子酒是徽酒“四朵金花”中去年唯一亏损的上市公司。

不仅如此，近三年金种子酒连亏。2021年、2022年金种子酒归母净利润分别为-1.66亿元、-1.87亿元，三年累计亏损3.75亿元。拉长时间，金种子酒扣非后净利润已连续五年亏损。从2019年到2023年，金种子酒已经连续五年没有分红。

这一度让2022年拿下金种子酒集团49%控股权、高喊“啤加白”协同发展的华润也大感“脸面无光”。

在这样的大背景下，金种子酒近期多次以聚焦主业的名义，开启“卖卖卖”模式。

就在今年4月末，披露年报的同一天，金种子酒同时发布将要出售旗下的医药业务——安徽金太阳生化药业有限公司（以下简称“金太阳”），以及向控股公司转让土地使用权交易完成的公告。

要知道，转让土地使用权以及后续变卖旗下商办用房，还可以说由于房地产行业下行、及时止损等原因，但金太阳近几年的业绩表现却不仅不差，甚至一度占据金种子整体营收的40%以上。

且金太阳2023年在营收4.23亿元，与上年持平的前提下，取得净利润2950.79万元，同比增长了128.19%。

因此，相较于企业披露的原因“提高公司资产和资源的使用效率，聚焦主业发展”，更多行业人士认为，这更像是企业为了短期内通过变卖资产实现“扭亏”、摆脱“戴帽”风险的不得已为之。

此外，企业通过转让土地使用权来拉升业绩的操作也并非第一次使用。

过去五年间，金种子酒唯一扭亏的2020年，也是因为公司的一块土地被收储，获得了2.16亿元补偿，才助推那一年的归母净利润达6940.61万元，但扣非后归母净利润仍亏损1.14亿元。

没了这些经营性损益之外的“助力”之后，金种子酒次年再次陷入亏损泥潭。

而这次，在行业看来，金种子酒能否于2024年实现经营性业务的扭亏为盈，核心依旧在于华润入主之后的“啤加白”协同发展策略效果有多大。要知道，对于先后入主了金种子酒和金沙酒业的华润而言，以其强大的啤酒渠道优势赋能白酒的选择，并非只有金种子酒一家。

就在近日，金种子酒业党委书记、总经理何秀侠在其2023年度暨2024年第一季度业绩说明会上表示，金种子酒未来五年的战略目标是回归安徽白酒第一阵营。

何秀侠认为：“如果白酒消费还像之前一样继续升级，可能很多企业的产品都会到600元之上，反而现在是100元和200元价格带是集中消费的场所，而金种子酒正好要做这部分，给了金种子一个现在上车的机会。”

但在中国酒业独立评论员肖竹青看来，安徽白酒市场有古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒，市场竞争异常激烈，加上餐饮渠道毛利率很低，收入难以覆盖成本。另外，再加上茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等一线名酒加速在安徽市场进行渠道下沉布局，更对安徽酒企带来不小的冲击。