尽管今年至今贵金属的表现都非常良好，欧元QE，以及希腊大选事件，使得避险资金进一步提振黄金等贵金属价格，但受全球通胀数据不佳及美元走强等因素影响，世界银行(World Bank)认为，2015年贵金属会有下跌。

基本面分析

欧元区PMI数据略好于预期，一定程度缓解投资者担忧情绪。数据编制机构Markit周五(1月23日)公布的调查显示，欧元区经济2015年开局好于预期，但企业被迫降价。数据显示，欧元区1月综合采购经理人指数(PMI)初值升至五个月高点52.2，为连续第19个月高于50，好于市场预期的51.8，去年12月终值为51.4。日内公布的德国和法国PMI调查显示，法国1月制造业、服务业和综合PMI初值均处在50下方，表明行业活动萎缩，与德国形成对比。1月德国民间部门的扩张步伐加快，综合PMI初值升至52.6，但制造业增长略有放缓。

油价持续下挫将继续对俄罗斯经济形成冲击，俄罗斯信用风险持续。美国NYMEX 3月原油期货价格周五(1月23日)收盘下跌0.72美元，跌幅1.55%，报45.59美元/桶，创2009年3月11日以来最低收盘位，盘中一度冲高至47.76美元/桶；本周(1月24日当周)累计下跌7.2%，录得过去17周里面的15次下跌。

周五美国公布的经济数据整体疲弱，房屋数据和制造业数据均不及预期。美国12月谘商会领先指标环比+0.5%，预期+0.4%，前值+0.6%。美国12月成屋销售总数年化504万户，预期508万户，前值由493万户修正至492万户。美国12月成屋销售年化环比+2.4%，预期+3.0%，前值由-6.1%修正至-6.3%。美国1月Markit制造业采购经理指数53.7，为2014年1月份来最低，预期54，前值53.9。

希腊极左翼联盟(Syriza)党赢得希腊大选胜利，这将使得投资者对希腊退欧担忧加重。1月26日，据最新消息显示，希腊极左翼联盟(Syriza)党赢得希腊大选胜利，为欧元区2008年债务危机以来、首次出现反援助党派在成员国大选中胜出，受此影响欧元兑美元本周盘初跳空低开并暴跌近百点，同时再度创出了11年半来的新低。

全球实体经济增长低迷，通胀数据不佳

在欧洲央行利率决议前，加拿大央行意外降息25个基点，为2009年以来首次；土耳其下调基准回购利率至7.75%；丹麦央行降息15个基点，存款利率从-0.05降至-0.2%，贷款利率从0.2%降至0.05%；日本央行下调了通胀预期，延期了一个贷款项目，日本央行行长黑田东彦称，截至今年4月本财年结束，日本的CPI通胀率不可能升至2%，还需一年，到明年3月下个财年截止才有可能升至2%，日本央行还有保持超级QE的必要；而两位原本支持加息的英国央行官员也调转了枪口。全球央行开始了降息大潮，货币战争硝烟弥漫。

在本币竞相贬值的大潮中，全球央行竭力为市场提供充足的流动性，为经济增长和通胀预期的回升提供动力。但是在美联储收紧银根，加息预期的打击下，全球通缩阴影愈发浓重，原油价格持续下跌，加剧了这一趋势的进程。世界银行发布预测报告称，今年世界大宗商品市场很可能出现史上少见的情形——9项主要大宗商品价格指数全线下跌。能源、金属矿产和农业原材料三项大宗商品价格指标在2011年初至2014年底期间经历几乎相同的下滑走势，降幅均超过35%，而且今年还将继续收缩。全球实体经济增长低迷，通胀数据不佳，作为抗通胀保值品种的贵金属，将长期受到压制。

在欧元直线下跌的情况下，美元表现异常强势。由于目前美国是唯一一个预期会加息的西方经济体，市场对美元持续走强的预期高涨。上方102是2015年的目标位。近期96关口位是强阻力位，美元或在该线附近出现回调。上周，在美元表现强势的情况下，贵金属涨势喜人，黄金站稳1294美元/盎司关口，高点触及1307美元/盎司，白银走势稍弱，目前已经逐渐接近前期三角形整理区间下沿平台18.7美元/盎司关口，对白银形成很强的压制，若站稳该线上方，将进入新的上行空间。

世界银行看跌

在近期公布的报告中，世界银行称整个金属类的价格都可能下跌约5.3%，比去年的6.6%有所减少，而贵金属分类，则因为投资需求的减少和中国印度购买的减少，还会有小幅下跌。

世界银行报告称：“贵金属价格在2015年将继续下降，平均指数将下行约3%，因机构投资者不认为有避险持有的需求，到2016年则将再下跌1%。”不过世界银行称，由于近期欧洲央行的政策变化，对贵金属价格将有所支撑。

“在美联储升息后，贵金属价格面临的下行压力将更大，欧洲央行的QE则对其价格有一些上行推动。”

世界银行称，预计今年黄金(1295.33，1.21，0.09%)均价1240美元/盎司，2016年跌至1225美元/盎司。银价(18.34，0.07，0.38%)预计今年平均18美元/盎司，明年18.3美元/盎司。