文|刘东峰

11月29日，哔哩哔哩发布三季度财报。财报显示，哔哩哔哩第三季度总净营收为58亿元（约合8.154亿美元），与上年同期相比增长11%。该营收符合此前预测的56~58亿元。净亏损为17亿元（约合2.412亿美元），同比下降36%。远低于此前彭博预期的亏损18.25亿元。

哔哩哔哩营收主要来自包含游戏业务、增值业务、广告业务、电商及其他业务在内四个业务领域。

其中增值业务（VAS）为主要营收来源，财报显示哔哩哔哩三季度增值业务营收达22亿元，占总业务比重为37.9%，同比增长了16%。公司表示，主要得益于公司增值服务（包括高级会员计划、直播服务和其他增值服务）的付费用户数量增加，公司加大变现力度。

此外，游戏业务三季度营收为15亿元，所占比重约25.86%，同比去年增长6%。哔哩哔哩在财报中表示，新推出的手机游戏。中金公司认为，哔哩哔哩6月29日公测的《时空猎人3》表现良好。

广告业务营收三季度营收14亿元人民币，同比去年增长16%。B站在财报中表示，这一增长由于哔哩哔哩品牌在中国在线广告市场的进一步认可，以及哔哩哔哩广告效率的提高。

然而，中金公司表示，当下哔哩哔哩内容供给逐步增加，广告仍待外部环境改善。广告方面，受宏观经济环境影响，广告主投放意愿仍相对低迷；公司持续升级广告生态建设，并通过StoryMode强化效果投放。

电商及其他业务三季度营收7.578亿元，同比增长3%。

从运营数据来看，哔哩哔哩本季度日活跃用户数量、月活跃用户数量及平均每月付费用户都得到增长。其中三季度哔哩哔哩日活跃用户数量为9030万，同比增长25%；月活跃用户数量达3.326亿，同比增长25%；平均每月付费用户达到2850万，同比增长19%。

浙商证券认为，公司的StoryMode(故事模式)能吸引多元创作者丰富B站内容生态，提升用户使用粘性(打开频率、DAU、使用时长)，并带来高毛利、高效率的增量广告收入，助力B站商业化及盈利能力的提升。

截至三季度，哔哩哔哩持有的现金和现金等价物、定期存款以及短期投资总额为239亿元。公司预计，四季度将实现营收60至62亿元。

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